El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, afirmó que la autoridad monetaria tiene un margen reducido para contrarrestar de forma sostenida la revaluación del peso colombiano y la pérdida de competitividad asociada. Durante la Convención 60 de Asobancaria, en Cartagena, sostuvo que intervenir el mercado cambiario o expandir la política monetaria no corregiría persistentemente la tasa de cambio real.
“Desafortunadamente, no es mucho lo que puede hacer el Banco de la República para evitar estos fenómenos e influir de manera sostenida sobre el comportamiento de un precio relativo, como lo es la tasa de cambio real”, dijo Villar. La tasa alcanzó su máximo en el segundo semestre de 2022 y desde entonces ha bajado cerca de 33%, hasta niveles similares a mínimos históricos observados hace 15 años.
El gerente explicó que la tasa de cambio real compara los precios de bienes y servicios no transables con los de aquellos que se comercian internacionalmente. Según su exposición, su descenso ha estado influido por presiones inflacionarias en los no transables, vinculadas a la expansión fiscal o al aumento del salario mínimo.
El dólar cerró la jornada del miércoles 26 de agosto con una cotización promedio de $3.118, más de 18% por debajo de los niveles de comienzos de año. Villar señaló que, a diferencia de 2025, la actual apreciación del peso no responde a una depreciación generalizada del dólar frente a otras monedas.
El Banco descarta una expansión monetaria
Villar advirtió que relajar la política monetaria para enfrentar la apreciación real del peso elevaría la inflación y profundizaría la reducción de la tasa de cambio real. “Ello solo agravaría las cosas. Una mayor inflación haría que la tasa de cambio real se redujera aún más”, afirmó.
Por ello, defendió el esquema de inflación objetivo y flotación cambiaria, y pidió mantener medidas cautelosas para asegurar la convergencia de la inflación hacia la meta establecida por el banco central.
En la misma convención, el presidente del Banco de Desarrollo de América Latina CAF, Sergio Díaz-Granados, advirtió que la caída del dólar en Colombia tendrá efectos sobre el sector exportador y la agroindustria. Señaló que ambas actividades deberán prepararse para los retos derivados de una menor cotización de la divisa.
