El euro cerró el 21 de agosto en 28,03 pesos cubanos, frente a los 27,99 pesos de la jornada anterior, según la cotización difundida. El avance diario, de apenas 0,13%, adquiere una lectura más amplia cuando se observa junto con el incremento semanal de 0,96% y la caída interanual de 0,4%. No se trata de un movimiento brusco, sino de una variación moderada dentro de un mercado sometido a fuertes distorsiones, escasez de divisas y una creciente distancia entre los circuitos oficiales y las operaciones que realizan hogares y empresas fuera del sistema estatal.
La volatilidad registrada, de 5,36%, se situó por debajo del nivel de referencia de 6,04%. Ese dato sugiere una relativa contención en el corto plazo, pero no equivale a una normalización del mercado cambiario. En Cuba, una cotización estable durante algunos días puede coexistir con problemas de liquidez, diferencias entre las tasas aplicadas a distintos actores y una capacidad limitada para convertir los movimientos del mercado en señales transparentes para consumidores, importadores e inversores.
Una moneda marcada por la unificación
El comportamiento actual del euro solo puede entenderse a partir de la transformación monetaria iniciada el 1 de enero de 2021, cuando entró en vigor el llamado “Día Cero”. La reforma eliminó al peso cubano convertible como moneda de curso legal y dejó al peso cubano como unidad monetaria central. Aunque el objetivo declarado era simplificar el sistema, corregir distorsiones y acercar la contabilidad oficial a la realidad económica, la unificación también fue percibida por numerosos ciudadanos como una devaluación.
Antes de esa reforma, el país había mantenido durante años un sistema con múltiples referencias cambiarias. El peso convertible llegó a operar con una equivalencia oficial de un dólar, mientras el peso cubano se utilizaba para buena parte de los pagos internos. La coexistencia de ambas monedas, sumada a tasas diferenciadas para empresas, organismos públicos y población, dificultaba medir el verdadero valor de los ingresos y de los bienes. Cuando la demanda de divisas superó la oferta disponible, el mercado informal comenzó a reflejar precios muy alejados de la tasa oficial.
El problema no desapareció con la eliminación del convertible. Cambiar la arquitectura monetaria no crea por sí mismo dólares, euros ni capacidad productiva. La economía siguió necesitando divisas para importar alimentos, combustibles, medicamentos, piezas industriales y bienes de consumo. Cuando las exportaciones, el turismo o las remesas no aportan suficientes recursos, la presión se traslada al tipo de cambio y, posteriormente, a los precios internos.
El dato cambiario y la economía cotidiana
Una apreciación semanal del euro puede beneficiar a quienes reciben ingresos en esa moneda, pero encarece la adquisición de productos y servicios vinculados a importaciones para quienes dependen de pesos cubanos. La transmisión no es inmediata ni uniforme. Un comercio que debe reponer mercancía en moneda extranjera puede ajustar sus precios antes de que el movimiento cambiario se consolide, mientras un trabajador cuyo salario permanece en pesos enfrenta una pérdida de poder adquisitivo aunque la cotización oficial parezca estable.
Esta asimetría explica por qué el tipo de cambio funciona en Cuba como algo más que un indicador financiero. También define el acceso a alimentos, transporte, medicamentos y servicios privados. Una familia que recibe remesas en euros cuenta con una protección parcial frente a la inflación, especialmente si puede utilizar esos recursos para comprar bienes importados. Otra familia, con ingresos exclusivamente en pesos, queda expuesta al encarecimiento de productos básicos y a la reducción de las cantidades que puede adquirir con el mismo salario.
El efecto alcanza igualmente a los pequeños negocios. Restaurantes, alojamientos privados y vendedores que dependen de insumos importados necesitan calcular sus costos en una moneda distinta de aquella en la que pagan a buena parte de sus empleados. Si el euro gana valor o escasea la divisa, el empresario debe decidir entre elevar precios, reducir márgenes o limitar operaciones. Cada una de esas opciones tiene consecuencias: la primera alimenta la inflación; la segunda desalienta la inversión; la tercera reduce la oferta disponible.
El crecimiento previsto frente a los límites reales
El Gobierno cubano proyecta un crecimiento económico de 1% para 2026, la misma meta planteada para el año previo y que no llegó a cumplirse debido a la contracción del producto interno bruto. El ministro de Economía y Planificación, Joaquín Alonso, describió el contexto como una “economía de guerra”, expresión que resume la combinación de restricciones financieras, tensiones externas, problemas energéticos y vulnerabilidades internas que condicionan la planificación.
La apuesta oficial depende en buena medida de una recuperación del turismo y de los servicios de exportación, en particular los servicios médicos. Ambos sectores pueden generar divisas sin requerir el mismo volumen de importaciones que la producción industrial, pero su capacidad para sostener el crecimiento tiene límites. El turismo necesita conectividad, combustible, alimentos, mantenimiento y una infraestructura energética confiable. Los servicios médicos, por su parte, dependen de acuerdos internacionales y de la capacidad de retener profesionales en un país que afronta una emigración considerable.
El objetivo de aumentar la actividad en 1% tampoco significa necesariamente una mejora visible para la población. Si el crecimiento se concentra en sectores dolarizados o en actividades con baja capacidad de arrastre sobre el resto de la economía, el producto puede avanzar mientras los hogares siguen perdiendo poder de compra. Para que el crecimiento tenga un efecto social más amplio, debería traducirse en mayor oferta de bienes, recuperación de salarios reales, energía más estable y una reducción de la dependencia de importaciones urgentes.
Inflación, déficit y apagones: la presión acumulada
Las autoridades prevén una inflación de 10% en el mercado formal durante 2026, cinco puntos por debajo del 14,07% registrado al cierre de 2025. La meta sería positiva si se alcanzara mediante una mayor producción y una oferta más amplia. Sin embargo, si la moderación se basa principalmente en controles administrativos, restricciones de ventas o falta de productos, los precios oficiales podrían mostrar menos variación mientras el mercado informal continúa trasladando la escasez a los consumidores.
La experiencia reciente ofrece un antecedente relevante. En 2022, el Gobierno reconoció que no había alcanzado los ingresos previstos por exportaciones y que la reducción del turismo había debilitado la entrada de divisas. La inflación llegó a niveles cercanos al 40% según las declaraciones citadas, mientras la falta de moneda extranjera elevaba el costo de la cesta de bienes y servicios. La secuencia es significativa: menos exportaciones reducen la disponibilidad de divisas; la menor disponibilidad encarece las importaciones; y ese encarecimiento termina presionando los precios internos.
El déficit fiscal estimado para 2026 asciende a 74.500 millones de pesos cubanos, equivalentes a unos 3.100 millones de dólares al tipo de cambio oficial para empresas. Mantener un desequilibrio de ese tamaño limita el margen de maniobra del Estado. Financiarlo mediante emisión puede añadir presión inflacionaria; reducir el gasto puede afectar servicios esenciales; y aumentar ingresos fiscales resulta difícil cuando las empresas enfrentan baja productividad, escasez de insumos y cortes eléctricos.
Los apagones agravan esa relación. Una interrupción eléctrica no solo afecta a los hogares: también paraliza fábricas, reduce las horas de apertura de los comercios, deteriora alimentos refrigerados y encarece la operación de los negocios que deben recurrir a combustibles alternativos. La pérdida de producción disminuye la oferta y, al mismo tiempo, la necesidad de importar combustible aumenta la demanda de divisas. Es un círculo en el que el problema energético se convierte en problema cambiario y después vuelve a expresarse como inflación.
La inversión extranjera ante una promesa difícil
El Gobierno ha anunciado un entorno más dinámico y transparente para la inversión extranjera, con mayores facilidades y garantías. La intención responde a una necesidad concreta: sin capital, tecnología, mercados y financiamiento externo, resulta difícil recuperar la producción y ampliar las exportaciones. Pero los inversores no observan únicamente la tasa oficial del euro. También evalúan la posibilidad de repatriar utilidades, acceder a divisas, importar insumos, cobrar a sus clientes y operar con reglas previsibles.
La existencia de varias referencias cambiarias puede complicar cada uno de esos cálculos. Una empresa que registra sus operaciones con una tasa oficial, pero compra parte de sus insumos a precios determinados por la escasez, enfrenta una rentabilidad aparente que puede no coincidir con su resultado real. Si además no puede convertir libremente sus ingresos o debe esperar para recibir pagos, el riesgo financiero aumenta. Por ello, una política de atracción de capital necesita acompañarse de mecanismos verificables de convertibilidad, información contable coherente y mayor seguridad contractual.
El reto es especialmente delicado porque la economía cubana necesita inversión precisamente en los sectores que requieren más tiempo para madurar: energía, transporte, agricultura, industria alimentaria y logística. Los proyectos de corto plazo pueden aportar liquidez, pero no sustituyen la reconstrucción de capacidades productivas. Sin electricidad confiable y sin proveedores locales capaces de abastecer a hoteles, fábricas o clínicas, el crecimiento basado en servicios puede quedar desconectado de la economía cotidiana.
El costo social de una estabilidad aparente
La migración es uno de los indicadores más claros de la presión acumulada. Cuando los salarios pierden valor, los productos básicos escasean y los cortes eléctricos se prolongan, emigrar deja de ser solo una decisión individual y se convierte en una estrategia familiar. La salida de población reduce la fuerza laboral disponible, pero también incrementa las remesas enviadas desde el exterior. Ese doble efecto puede aliviar el consumo de algunos hogares y, al mismo tiempo, debilitar la capacidad interna de producción.
La dolarización creciente profundiza las diferencias entre quienes tienen acceso a divisas y quienes dependen de ingresos públicos en pesos. Las remesas pueden sostener la compra de alimentos o medicinas, pero no llegan de forma homogénea a todas las familias. En consecuencia, la misma estabilidad cambiaria puede ser experimentada de manera opuesta: como una mejora relativa para los receptores de euros y como una amenaza para quienes ven subir los precios sin que aumenten sus ingresos.
La cotización de 28,03 pesos por euro ofrece, por tanto, una fotografía limitada de un proceso mucho más complejo. El dato diario muestra una variación contenida y la evolución semanal mantiene un signo positivo, pero la trayectoria económica dependerá de factores estructurales: entrada efectiva de divisas, disponibilidad de combustible, recuperación del turismo, productividad agrícola, disciplina fiscal y confianza en las reglas monetarias. Mientras esas variables no mejoren de manera simultánea, la estabilidad del mercado cambiario será frágil y los movimientos aparentemente pequeños seguirán teniendo consecuencias importantes en la vida diaria.
