La Bolsa de Comercio de Rosario ajustó a la baja su estimación de liquidación de divisas del sector agroexportador para 2026, fijándola en 34.897 millones de dólares. La cifra representa una reducción de 1.200 millones respecto de la proyección de mayo, aunque los volúmenes de producción y exportación permanecen sin cambios y se mantiene la expectativa de una cosecha récord.
La revisión obedece exclusivamente a la caída de los precios internacionales de los principales granos y derivados. Según el informe del GEA-BCR elaborado por los economistas Rodríguez Zurro y Julio Calzada, las hojas de balance de granos no sufrieron modificaciones en los volúmenes proyectados. Esta situación contrasta con el optimismo registrado en mayo, cuando la misma entidad elevó su previsión en 800 millones de dólares ante mejores cotizaciones y mayor producción esperada de soja y maíz.
Evolución de las liquidaciones y contexto histórico
Hasta junio de 2026, el agro liquidó aproximadamente 15.768 millones de dólares, un 14 % menos que los 18.303 millones registrados en el mismo período de 2025. La BCR explica esta diferencia por dos factores puntuales del año anterior: la reducción temporal de derechos de exportación durante el primer semestre de 2025 y la eliminación temporaria de retenciones en septiembre de ese año, que adelantaron ventas y distorsionaron la base de comparación. Entre abril y mayo de 2026 esas distorsiones ya se habrían disipado.
Los datos de la Cámara de la Industria Aceitera y el Centro de Exportadores de Cereales muestran que en junio se liquidaron 3.007 millones de dólares, un 12 % más que en mayo pero un 18 % por debajo de junio de 2025. El acumulado de CIARA-CEC hasta junio alcanzó 13.378 millones, con una caída del 13 % interanual. El presidente de CIARA-CEC, Gustavo Idígoras, calificó el desempeño como “un año normal en términos históricos” y sostuvo que el flujo de divisas se mantiene estable y dentro de parámetros estándar.
Impacto fiscal de la baja de retenciones
El anuncio presidencial de comienzos de junio, que reduce los derechos de exportación del trigo y la cebada del 7,5 % al 5,5 % y prevé una rebaja gradual de la soja a partir de 2027, introduce un elemento de incertidumbre adicional. La BCR estimó que el costo fiscal de la medida para la campaña en curso asciende a 29 millones de dólares. Para 2027, la Fundación Mediterránea proyecta una menor recaudación de entre 390 y 690 millones de dólares, equivalente a entre el 0,06 % y el 0,10 % del PBI.
La convergencia de estimaciones entre la BCR y CIARA-CEC, que ubican el ingreso anual de divisas por debajo de los 36.164 millones liquidados en 2025, indica que el sector enfrenta un escenario de precios más bajos sin que la mayor producción logre compensar esa pérdida. El seguimiento de la deuda comercial por anticipos y prefinanciaciones de exportaciones, que acumula ocho meses de reducción según el BCRA, sugiere que el efecto de adelantamiento de ventas derivado del régimen de septiembre de 2025 ya se diluyó y que el flujo actual responde a condiciones más normales del mercado.
En este contexto, la evolución de los precios internacionales y el ritmo de la baja escalonada de retenciones serán los principales factores que definirán si las proyecciones actuales se mantienen o requieren nuevos ajustes en los próximos meses.
