29 de junio de 2026
El banco británico Barclays elevó sus precios objetivo para Samsung Electronics y SK Hynix, impulsado por la demanda sostenida de memoria de alto ancho de banda (HBM) y la mejora en las tendencias de precios dentro del sector de semiconductores. El analista Simon Coles mantuvo la recomendación de “Overweight” para ambas compañías y extendió sus valoraciones hasta las estimaciones de 2027, en un contexto de volatilidad creciente pero con perspectiva alcista sobre la inteligencia artificial.
Según la nota enviada a clientes el lunes, el nuevo precio objetivo de Samsung pasó de 7.300 a 8.300 wones por acción, lo que representa un potencial alcista cercano al 50 %. Coles señaló que Samsung ya habría enviado mil millones de dólares en productos HBM4, un indicador de que sus esfuerzos por reducir la distancia tecnológica con sus competidores están dando resultados. Sin embargo, el banco advirtió que la recuperación de la división de fundición de la empresa coreana depende más de la escasez general de capacidad en la industria que de avances propios en procesos tecnológicos.
Revisión más pronunciada para SK Hynix
El ajuste para SK Hynix resultó más significativo: Barclays incrementó su precio objetivo de 2.300 a 2.900 euros, también basado en proyecciones de 2027. El aumento se atribuyó principalmente a las perspectivas favorables de precios del HBM durante 2027, que generaron “otra ronda de mejoras materiales” con un alza de ingresos superior al 20 %. El nuevo objetivo implica un potencial alcista aproximado del 90 %.
Estos cambios reflejan la posición del banco de que la demanda de memoria avanzada vinculada a la inteligencia artificial seguirá siendo un motor estructural durante los próximos años. Coles destacó que los resultados recientes de Micron Technology confirman la continuación de los aumentos de precios en el segmento de memoria, respaldados por contratos a largo plazo que aportan mayor visibilidad sobre las tendencias de precios hasta 2027.
Contexto del mercado de memoria y perspectivas
El mercado de HBM ha experimentado una transformación acelerada desde 2023, impulsado por la necesidad de mayor ancho de banda en los chips de entrenamiento de modelos de inteligencia artificial. SK Hynix mantiene actualmente una posición de liderazgo en este segmento, mientras Samsung busca cerrar la brecha mediante inversiones agresivas en capacidad de producción. La confirmación de envíos por mil millones de dólares en HBM4 por parte de Samsung representa un hito relevante en esta competencia tecnológica.
Barclays anticipa que los precios promedio de venta combinados comenzarán a declinar de manera moderada a partir de 2028, a medida que se aceleren las adiciones de oferta. No obstante, el banco prevé un ajuste adicional al alza en las estimaciones de 2027 antes de que esa dinámica de oferta se materialice plenamente. Esta visión sugiere que cualquier debilidad temporal en las cotizaciones del sector podría constituir una oportunidad de compra para inversores con horizonte de mediano plazo.
Riesgos y factores de volatilidad
A pesar del tono constructivo, el informe reconoce la volatilidad creciente que afecta al sector tecnológico. Factores como la evolución de la regulación en materia de exportación de chips a China, la posible desaceleración en el gasto de capital de los grandes proveedores de servicios en la nube y la competencia intensificada entre fabricantes coreanos y estadounidenses podrían influir en la trayectoria de precios. Barclays subraya que su postura alcista sobre la inteligencia artificial se mantiene, aunque advierte que la ejecución de los planes de expansión de capacidad será determinante para sostener los márgenes en el futuro.
El análisis también pone de relieve la importancia de los contratos de largo plazo firmados recientemente, que proporcionan mayor certidumbre sobre los ingresos futuros y reducen la exposición a fluctuaciones de corto plazo en el mercado spot. Esta dinámica contractual resulta especialmente relevante para SK Hynix, cuya exposición al segmento HBM es mayor que la de Samsung en términos relativos.
En conjunto, las revisiones de Barclays reflejan un equilibrio entre el optimismo derivado de la demanda estructural de inteligencia artificial y la prudencia ante posibles excesos de oferta a partir de 2028. Los inversores seguirán de cerca los próximos reportes de resultados trimestrales de ambas compañías para evaluar si los envíos de HBM4 y las mejoras de precios se traducen efectivamente en los niveles de rentabilidad proyectados.
