El Banco de México elevó de 1.1 a 1.5 por ciento su pronóstico de crecimiento para la economía mexicana durante 2026, después de que la actividad económica avanzara en el segundo trimestre más de lo previsto. Al mismo tiempo, recortó ligeramente su expectativa para 2027, de 2.1 a 2.0 por ciento, y advirtió que la recuperación podría continuar de manera moderada y gradual.
La actualización fue presentada en el Informe Trimestral abril-junio de 2026. Con el ajuste, el intervalo estimado para el crecimiento de este año pasó de entre 0.5 y 1.7 por ciento a un rango de 1 a 2 por ciento. Para 2027, el banco central mantiene una previsión de avance de 2 por ciento, dentro de un intervalo de 1.2 a 2.8 por ciento.
La gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez, explicó que el consumo privado mostró debilidad al inicio de 2026, pero se espera que recupere una trayectoria positiva conforme avance el horizonte de pronóstico. En contraste, la inversión continuaría débil debido a la incertidumbre relacionada con la relación comercial entre México y Estados Unidos y con la nueva fase de revisiones anuales del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
Respecto al acuerdo comercial, Rodríguez señaló que las conversaciones entre México y Estados Unidos representan una señal positiva sobre la posibilidad de alcanzar una resolución favorable. De acuerdo con la gobernadora, un resultado de ese tipo contribuiría a generar condiciones más propicias para la inversión. Sin embargo, Banxico prevé que durante el periodo analizado prevalezcan condiciones de holgura en la economía.
El balance de riesgos para el crecimiento mantiene un sesgo a la baja. Entre los factores que podrían afectar la actividad están una intensificación de la incertidumbre comercial, el agravamiento de conflictos geopolíticos, episodios de volatilidad en los mercados nacionales o internacionales, un crecimiento menor al esperado en Estados Unidos y fenómenos meteorológicos adversos para la economía mexicana.
También fueron identificados factores que podrían mejorar el desempeño previsto. Banxico mencionó avances mayores a los anticipados en las revisiones anuales del T-MEC, una eventual ratificación del acuerdo, un crecimiento estadounidense superior al esperado y el avance de proyectos de infraestructura mediante inversiones mixtas en México.
La política monetaria seguirá dependiendo de la inflación
Durante la presentación, la Junta de Gobierno subrayó que la postura monetaria no está predeterminada. Rodríguez indicó que las próximas decisiones dependerán de la evaluación del panorama inflacionario, particularmente de la evolución de los precios de los servicios. Aunque la actividad económica se reactivó en el segundo trimestre, la estimación de la brecha del producto permaneció en terreno negativo, por lo que el banco espera que la inflación de servicios siga descendiendo, aunque a un ritmo más lento de lo previsto anteriormente.
El subgobernador Jonathan Heath dijo que la permanencia de la tasa de interés en 6.50 por ciento dependerá de la trayectoria de la inflación y del comportamiento de sus principales determinantes. Si las presiones en los servicios persisten, consideró que será necesario actuar con mayor cautela y mantener la tasa sin cambios durante más tiempo. Heath, quien dejará la Junta de Gobierno después de tres decisiones de política monetaria, señaló que su principal preocupación está en la inflación de servicios y en factores no tradicionales que inciden en la formación de precios.
Omar Mejía sostuvo que los datos recientes de inflación en servicios han sido mejores y afirmó que no se observa una transformación en un proceso inflacionario generalizado ni presiones amplias de demanda. Aun así, el informe de Banxico mantiene al alza el balance de riesgos para la trayectoria de los precios, debido a los cambios de política económica en Estados Unidos y a la posible prolongación de conflictos geopolíticos.
Rodríguez añadió que los indicadores de percepción del riesgo, conocidos como Credit Default Swaps, disminuyeron en lo que va del año: los correspondientes al país pasaron de 90 a 78 puntos base y los de Pemex, de 280 a 220. Ante los señalamientos sobre una posible cotización de los bonos soberanos como deuda especulativa, la gobernadora dijo que se prevé que México conserve el grado de inversión. Mejía consideró exagerado extraer una conclusión general sobre el riesgo crediticio nacional a partir de movimientos aislados.
