El cierre positivo de la Bolsa de Tel Aviv el 6 de julio de 2026, con el TA-35 avanzando 1,05 %, se inscribe en una trayectoria más amplia de recuperación gradual que el mercado israelí ha mostrado desde los conflictos de 2023 y 2024. Durante ese periodo, la incertidumbre geopolítica provocó salidas de capital y una contracción temporal en sectores como la construcción y el consumo interno. Sin embargo, la reapertura de canales de inversión extranjera directa en energías renovables y tecnología de defensa permitió que los índices recuperaran terreno a lo largo de 2025. El repunte observado ahora refleja tanto la estabilización de esos flujos como la percepción de que los riesgos operativos se han reducido lo suficiente para atraer posiciones tácticas de corto plazo.
Orígenes de la actual fase de recuperación
La evolución del TA-35 desde mediados de 2024 puede rastrearse a tres factores concurrentes. Primero, el acuerdo de normalización parcial con varios países del Golfo amplió el acceso a capital institucional de la región, especialmente en proyectos de infraestructura energética. Segundo, la política monetaria del Banco de Israel mantuvo tasas de interés en niveles que, aunque restrictivos, ofrecieron rendimientos reales positivos comparados con Europa. Tercero, la depreciación controlada del shekel frente al dólar facilitó la competitividad de exportadores de tecnología y servicios. Estos elementos combinados crearon un entorno donde las valoraciones de empresas como Enlight Ene, que avanzó 3,25 % en la sesión, resultaron atractivas para fondos que buscan exposición a la transición energética en mercados emergentes.
El comportamiento de Delek Group y Mizrahi Tefahot, con alzas superiores al 2,8 %, ilustra cómo el sector financiero y el energético siguen siendo los principales transmisores de confianza. Ambas compañías mantienen balances sólidos tras los ajustes regulatorios implementados tras la crisis de 2023, lo que les permitió capturar flujos de inversión que anteriormente se dirigían a jurisdicciones consideradas más estables.
Repercusiones en los mercados de divisas y materias primas
El fortalecimiento simultáneo del dólar, que situó el USD/ILS en 3,00, y el avance del índice dólar hasta 100,86 ejerce presión sobre monedas de economías emergentes vinculadas a flujos de capital volátiles. El peso mexicano, mencionado en el reporte, experimentó una depreciación que responde menos a factores internos que a la reasignación global de posiciones hacia activos denominados en dólares. Esta dinámica genera un efecto en cadena: exportadores mexicanos pierden competitividad frente a proveedores asiáticos, mientras que los importadores de insumos enfrentan márgenes más estrechos. En el caso de Israel, la apreciación relativa del dólar beneficia a las empresas con ingresos en esa moneda, especialmente aquellas vinculadas a contratos de defensa y software, pero encarece las importaciones de bienes de consumo, lo que podría moderar el crecimiento del gasto interno en el segundo semestre de 2026.
Impacto sectorial y cadenas de suministro regionales
El alza de Enlight Ene y el comportamiento estable de Next Vision Stabilized Systems evidencian que el mercado otorga prima a compañías con exposición a tecnologías de defensa y energías renovables. Estos sectores mantienen contratos de largo plazo con gobiernos europeos y asiáticos que buscan diversificar proveedores lejos de Asia. La continuidad de esos contratos depende, sin embargo, de la percepción de estabilidad operativa en Israel. Cualquier escalada en la frontera norte podría interrumpir cadenas de suministro de componentes electrónicos y baterías, afectando no solo a las empresas locales sino también a integradores europeos que dependen de entregas puntuales.
Por otro lado, la caída de Strauss Group y Bezeq señala que los inversores siguen discriminando entre compañías con exposición al consumo interno y aquellas orientadas a la exportación. El sector de alimentos y telecomunicaciones locales sigue resentido por la inflación persistente y la reducción del poder adquisitivo de los hogares israelíes, fenómeno que se agravó tras el aumento de los gastos de seguridad desde 2023.
Perspectivas de largo plazo para la economía israelí
La capacidad del mercado para sostener avances dependerá de la evolución de tres variables externas. La primera es el precio del petróleo: los futuros del Brent cerraron en 72,32 dólares, un nivel que sigue siendo compatible con los presupuestos fiscales de los países exportadores pero que podría subir si las tensiones en el estrecho de Ormuz se intensifican. Un incremento sostenido por encima de 80 dólares encarecería los costos logísticos de las exportaciones israelíes y reduciría el margen de maniobra del Banco de Israel para recortar tasas. La segunda variable es el flujo de capital hacia mercados emergentes. Si la Reserva Federal mantiene una postura restrictiva durante más tiempo del esperado, los fondos seguirán prefiriendo activos líquidos denominados en dólares, limitando la profundidad de la recuperación bursátil israelí. La tercera variable es el propio ciclo político interno: las próximas elecciones podrían alterar las prioridades presupuestarias y, con ello, el ritmo de inversión en infraestructura energética.
En términos más amplios, el comportamiento del TA-35 funciona como termómetro de la confianza regional. Cuando los inversores perciben que los riesgos geopolíticos están acotados, el capital regresa a sectores de alto valor agregado. Cuando la incertidumbre aumenta, la rotación hacia activos refugio se acelera. El cierre del 6 de julio sugiere que, por ahora, el primer escenario predomina, aunque la diferencia entre valores al alza y a la baja (273 contra 206) indica que la convicción sigue siendo selectiva y no generalizada.
Consecuencias para inversores institucionales y policymakers
Los fondos de pensiones europeos y asiáticos que mantienen exposición a Israel han registrado plusvalías moderadas en las últimas semanas. Sin embargo, la volatilidad implícita de las opciones sobre el TA-35 permanece elevada, lo que obliga a estos inversores a mantener coberturas costosas. Para los reguladores israelíes, el desafío consiste en equilibrar la necesidad de atraer capital extranjero con la exigencia de preservar reservas de divisas suficientes para intervenir en caso de una salida repentina. La experiencia de 2024 demostró que las intervenciones oportunas del Banco de Israel lograron estabilizar el shekel, pero a costa de reducir las reservas en más de 10 000 millones de dólares. Una repetición de ese escenario en 2026 podría limitar el margen de maniobra futuro.
En síntesis, el avance del 1,05 % en el TA-35 no representa un cambio estructural inmediato, sino la confirmación de que el mercado israelí ha recuperado parte de la liquidez perdida en los dos años anteriores. La sostenibilidad de esa recuperación dependerá de que los factores geopolíticos permanezcan dentro de los rangos observados en los últimos meses y de que los precios de las materias primas no introduzcan nuevas presiones inflacionarias globales.
