La inversión física, considerada el principal motor del crecimiento económico futuro, avanzó 4% durante abril frente al mes inmediato anterior, según datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. Este resultado representa el segundo incremento consecutivo y el desempeño más sólido desde noviembre de 2020, cuando se registró un alza de 6.1% una vez eliminados los efectos de la inflación y la estacionalidad.
Componentes que explican el repunte
El aumento se concentró principalmente en la construcción de viviendas, que experimentó un crecimiento de 12.4%. En contraste, la inversión destinada a obras no residenciales apenas subió 0.1%, mientras que el gasto en maquinaria y equipo avanzó 2%. Estos datos reflejan una recuperación selectiva, impulsada por proyectos habitacionales y la adquisición de equipo importado, más que por una expansión generalizada en infraestructura pública o privada de gran escala.
El indicador de inversión física forma parte de la formación bruta de capital fijo y constituye una variable clave para evaluar la capacidad productiva futura del país. Su evolución permite anticipar si la economía mexicana podrá sostener tasas de crecimiento superiores al promedio de los últimos años, especialmente en un contexto marcado por la relocalización de cadenas de suministro y la proximidad del Mundial de Fútbol 2026.
Contexto macroeconómico y antecedentes
Desde la pandemia, la inversión física ha mostrado un comportamiento volátil. Tras la fuerte contracción de 2020, el indicador comenzó una recuperación gradual que se vio interrumpida por episodios de alta inflación y ajustes en las tasas de interés. El repunte observado en marzo y abril de este año sugiere que algunos factores coyunturales están comenzando a alinearse, aunque aún resulta prematuro hablar de una tendencia consolidada.
El Inegi reporta que el crecimiento de abril se explica en parte por la importación de maquinaria y equipo, así como por el inicio de obras vinculadas a la preparación de sedes del Mundial. Proyectos privados relacionados con movilidad, aeropuertos y adecuaciones urbanas en ciudades sede también habrían contribuido al resultado.
Opiniones de especialistas
Humberto Calzada, economista en jefe para Rankia Latinoamérica, señaló que el avance responde principalmente a la construcción residencial, proyectos privados y la importación de maquinaria. Agregó que obras vinculadas a movilidad, estadios y transporte en las sedes del Mundial pudieron influir en el resultado de abril.
Por su parte, Carlos Hernández García, director de Análisis en Valdez Capital, considera probable que parte de la recuperación esté asociada al arranque de inversiones preparatorias para el certamen deportivo. Sin embargo, ambos analistas coinciden en que será necesario observar los datos de los próximos meses para determinar si este repunte se sostiene o si responde a factores temporales.
Implicaciones para el crecimiento futuro
Una mayor formación de capital físico suele traducirse en incrementos de la productividad y en una base más amplia para el crecimiento sostenido. No obstante, el hecho de que el impulso provenga casi exclusivamente de la vivienda y de importaciones de equipo genera interrogantes sobre la composición de la inversión y su capacidad para generar encadenamientos productivos locales.
En el mediano plazo, el comportamiento de la inversión dependerá de la evolución de las tasas de interés, la certidumbre regulatoria y el ritmo de los proyectos de infraestructura asociados al Mundial. Si el repunte de abril se mantiene, podría contribuir a elevar las estimaciones de crecimiento del PIB para el segundo semestre, aunque los analistas advierten que aún persisten riesgos relacionados con la demanda externa y la ejecución de gasto público.
Los datos del Inegi ofrecen una fotografía puntual que invita a seguir de cerca la evolución de cada componente de la inversión durante los próximos trimestres, especialmente en un año en que México enfrenta simultáneamente la organización de un evento deportivo de gran escala y la reconfiguración de cadenas globales de valor.
