El mejor resultado de las finanzas públicas en el primer semestre de 2026 se explica por el subejercicio del gasto y no por una mayor fortaleza de los ingresos, según el análisis de Valmex Casa de Bolsa. El economista Víctor Gómez Ayala señala que los ingresos del sector público quedaron 141 mil millones de pesos por debajo de lo programado, mientras que el gasto no ejercido alcanzó 499 mil millones de pesos, concentrado principalmente en inversión física y en el sector energético.
Recaudación y gasto
Los ingresos presupuestarios totalizaron 4.3 billones de pesos, con un crecimiento real de solo 0.1 por ciento. La recaudación de impuestos creció 0.4 por ciento real, impulsada por el IVA, que registró su mejor primer semestre desde 2014. En contraste, el ISR cayó 6.2 por ciento real por menores pagos de personas morales. El gasto neto presupuestario aumentó 2.1 por ciento real, pero la inversión física directa del gobierno federal se contrajo 50.6 por ciento y la de Pemex 27.3 por ciento.
El superávit primario y la razón de deuda se mantienen cerca del 51 por ciento del PIB, lo que confirma una trayectoria sostenible en el corto plazo. Sin embargo, la calidad del ajuste fiscal depende de un mayor ejercicio del gasto en inversión productiva, ya que el actual margen se sostiene principalmente por la ausencia de erogaciones planeadas.
