El café marcó el primer aviso con una volatilidad extrema: sus futuros subieron 16 % y luego cayeron casi 9 % en dos sesiones. Los analistas vinculan este movimiento al cierre apresurado de posiciones especulativas ante la incertidumbre que genera El Niño. Morgan Stanley, Bradesco BBI y Saxo Bank ya lo tratan como variable financiera clave y no solo como fenómeno meteorológico.
El verdadero riesgo radica en la intensidad, duración y desajuste temporal del evento con los ciclos económicos. Morgan Stanley calcula que, en escenarios severos, la inflación podría sumar hasta 168 puntos básicos en Brasil, 132 en Colombia y 209 en Perú. La presión comenzaría por alimentos frescos y se extendería a granos, lácteos y productos procesados entre finales de 2026 y el primer semestre de 2027.
El azúcar y el aceite de palma muestran el mayor margen de alza por sequías en Asia, mientras el cacao enfrenta un nuevo episodio de “Superniño” que podría encarecerlo drásticamente. Bradesco BBI advierte además que el fenómeno golpearía minería y construcción en la región. Brasil, Colombia y Perú aparecen como las economías más vulnerables por su combinación de inflación alimentaria, peso agrícola y dependencia hidroeléctrica. Chile, en cambio, podría beneficiarse de mejores condiciones para su sector eléctrico, aunque la logística minera en Antofagasta queda en riesgo.
La cadena global de suministro agrícola también se verá afectada, según Saxo Bank: productores, distribuidores y fabricantes absorberán costos más altos en materias primas, logística y transporte. Los bancos centrales suelen ignorar los choques de primera ronda, pero la combinación con devaluaciones y presupuestos fiscales ya tensionados obliga a una vigilancia más estricta.
