La cotización del euro que abrió el 2 de julio en 27,49 pesos cubanos refleja tensiones acumuladas durante más de dos décadas de ajustes monetarios incompletos. Detrás de ese 0,63 % de variación diaria se encuentra un proceso de unificación que, iniciado en 2021, no logró eliminar la fragmentación cambiaria ni contener la dolarización de facto que hoy afecta la distribución de bienes esenciales.
Orígenes de la distorsión cambiaria
Desde la desaparición del peso convertible en enero de 2021, el Banco Central mantuvo un tipo de cambio oficial que rápidamente quedó desfasado respecto al mercado informal. Entre 2002 y 2005, el peso cubano pasó de 21 a 25 unidades por dólar, pero la introducción de un impuesto del 10 % elevó la pérdida real al 12 %. Esa brecha se amplió con la crisis de divisas posterior a 2020, cuando la contracción del 11 % del PIB entre 2020 y 2024 obligó a priorizar importaciones de combustible y alimentos.
El resultado fue la consolidación de un mercado paralelo donde el dólar superó ampliamente los 100 pesos. Aunque el euro muestra menor volatilidad (4,83 % frente al 6,24 % de referencia), su cotización sigue atada a la disponibilidad de divisas que el Estado destina al turismo y a los servicios médicos exportados.
Proyecciones oficiales y restricciones estructurales
El ministro Joaquín Alonso anticipa un crecimiento del 1 % para 2026, idéntico al objetivo no alcanzado en 2025. El déficit fiscal de 74 500 millones de pesos (equivalente a 3 100 millones de dólares al tipo oficial) se mantendrá estable, mientras la inflación formal se reduce a 10 %. Estas metas descansan en la recuperación del turismo y en el ingreso por servicios médicos, dos rubros que ya representaron más del 60 % de las exportaciones de servicios en años recientes.
Sin embargo, la persistencia de apagones, escasez de productos básicos y una migración sostenida erosionan la capacidad productiva. Entre 2020 y 2024 la economía perdió once puntos porcentuales; el retroceso del 1,1 % en 2024 marcó el segundo año consecutivo de contracción. La promesa de mayor transparencia para atraer inversión extranjera choca con la realidad de una economía operando explícitamente en “modo guerra”.
Efectos sobre la distribución de ingresos
La dolarización creciente ha segmentado el acceso a bienes: quienes reciben remesas o trabajan en el sector turístico pueden comprar en mercados en moneda dura, mientras la mayoría depende de una red de tiendas estatales con suministros irregulares. Esta división amplifica la desigualdad y reduce el poder adquisitivo real del salario promedio, que sigue medido en pesos cubanos.
Un caso ilustrativo es el del sector médico exportado. Aunque genera divisas, los profesionales reciben apenas una fracción en pesos, lo que incentiva la emigración de personal calificado y debilita el sistema de salud doméstico. La misma lógica afecta al turismo: el incremento proyectado de visitantes puede elevar los ingresos en divisas, pero sin mecanismos de redistribución eficaces, los beneficios se concentran en enclaves y no se traducen en mejoras de infraestructura general.
Riesgos para la estabilidad social y productiva
La inflación interanual del 14,07 % registrada en 2025, aunque prevista en descenso, sigue erosionando el poder de compra. Cuando los precios del mercado formal suben un 10 % anual mientras el salario real se estanca, se profundiza la dependencia de redes informales y del mercado negro. Esta dinámica alimenta la migración: entre 2022 y 2025 más de medio millón de cubanos abandonaron la isla, reduciendo la fuerza laboral y la base tributaria futura.
A largo plazo, la falta de credibilidad en el tipo de cambio oficial desalienta la repatriación de divisas y la inversión productiva. Empresas extranjeras exigen garantías contractuales que el Estado aún no ha podido ofrecer de forma consistente, lo que limita la modernización de sectores como la agricultura y la energía.
Perspectivas de reforma y escenarios alternativos
Cualquier intento de estabilizar el peso cubano requeriría una combinación de disciplina fiscal, aumento sostenido de exportaciones no tradicionales y un marco cambiario más flexible. Sin embargo, la experiencia de la unificación de 2021 demuestra que los ajustes parciales generan efectos secundarios inmediatos: aumento de precios, pérdida de confianza y mayor dolarización. Si el crecimiento del 1 % se materializa sin reformas estructurales, Cuba podría entrar en una trayectoria de estancamiento prolongado similar a la observada en otras economías de planificación central con restricciones externas crónicas.
El euro, al mostrar menor volatilidad que el dólar en el mercado informal, podría convertirse en un refugio relativo para pequeños ahorradores, pero su impacto macroeconómico seguirá limitado mientras el acceso a divisas dependa de decisiones centralizadas y de factores externos como el precio del petróleo o las políticas migratorias de Estados Unidos.
En síntesis, la cotización del euro del 2 de julio no es un dato aislado: representa la superficie de una economía que carga con distorsiones acumuladas durante décadas y que enfrenta, en 2026, el reto de crecer sin resolver sus cuellos de botella estructurales. Las decisiones que se tomen ahora determinarán si el país logra revertir la contracción o consolida un equilibrio de bajo crecimiento con alta desigualdad.
