El peso mexicano se apreció este lunes hasta las 17.4710 unidades por dólar, impulsado por el retroceso global del billete verde ante reportes de una posible reanudación de conversaciones entre Irán y Estados Unidos. Esta reacción ocurre después de varios días de ataques en el Golfo que incluyeron el impacto de un proyectil iraní contra un buque de carga cerca del estrecho de Ormuz.
Los mercados interpretaron el anuncio como una señal de desescalada temporal en una zona crítica para el suministro energético mundial. La información, publicada por Axios y confirmada por un funcionario estadounidense, indica que ambas partes acordaron poner fin a las hostilidades recientes y retomar el diálogo sobre el control del paso marítimo.
El estrecho de Ormuz representa aproximadamente el 20% del comercio mundial de petróleo. Cualquier interrupción prolongada eleva los precios de la energía y genera presiones inflacionarias que afectan directamente las decisiones de la Reserva Federal. En este contexto, la perspectiva de menor tensión regional reduce la prima de riesgo en los activos denominados en dólares y favorece divisas de economías emergentes como el peso.
Antecedentes de la escalada reciente
Las tensiones entre Irán y Estados Unidos en torno al estrecho no son nuevas. Desde 2019 se han registrado incidentes recurrentes que incluyen ataques a petroleros, incautaciones de buques y operaciones encubiertas. El último ciclo comenzó cuando un misil iraní alcanzó un buque de carga el jueves previo, lo que provocó represalias limitadas y una rápida movilización diplomática para evitar una escalada mayor. La decisión de retomar el canal diplomático refleja el interés mutuo en evitar un choque abierto que podría cerrar temporalmente Ormuz y disparar el crudo por encima de los 120 dólares por barril.
Históricamente, cada vez que las negociaciones sobre el programa nuclear iraní o el control del estrecho avanzan, los precios del petróleo muestran volatilidad a la baja. En 2015, tras el acuerdo nuclear, el Brent cayó más de 15% en tres meses. El mecanismo es similar ahora: menor percepción de riesgo geopolítico reduce la prima de riesgo energético y alivia la presión inflacionaria global.
Efectos en la política de la Reserva Federal
Los datos de empleo de junio en Estados Unidos, que se publicarán esta semana, cobran mayor relevancia porque el mercado espera que la Fed evalúe si la inflación energética se modera. Analistas de Goldman Sachs estiman que un descenso sostenido del Brent por debajo de 75 dólares podría restar hasta 0.4 puntos porcentuales a la inflación subyacente en el segundo semestre. Esto abriría margen para que la Fed postergue o reduzca el ritmo de alzas de tasas, escenario que debilita al dólar frente a monedas emergentes.
La participación del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Foro de Banca Central del BCE añade otro elemento. Warsh ha sido crítico con políticas demasiado restrictivas cuando las presiones externas disminuyen. Si las señales de desescalada en Oriente Medio se consolidan, es probable que su discurso enfatice la necesidad de calibrar la política con datos de inflación más benignos, reforzando la expectativa de un dólar más débil.
Repercusiones para México y economías emergentes
México se beneficia de dos canales principales. Primero, el peso se fortalece frente al dólar, lo que abarata las importaciones y reduce la carga de la deuda externa denominada en dólares. Segundo, una menor volatilidad en los precios del petróleo estabiliza los ingresos fiscales del gobierno federal, que dependen en parte de la exportación de crudo. En 2022, cuando el Brent superó los 110 dólares por el conflicto en Ucrania, Pemex registró un aumento en sus ingresos pero también mayor volatilidad en el tipo de cambio.
Países como Brasil, Colombia y Sudáfrica enfrentan dinámicas parecidas. Sus monedas suelen apreciarse cuando el dólar retrocede por factores geopolíticos que no afectan directamente sus economías. Sin embargo, el efecto es transitorio si las conversaciones Irán-EEUU no avanzan hacia un acuerdo más amplio. Los inversionistas suelen tomar ganancias rápidamente cuando las expectativas de paz se diluyen.
Implicaciones geopolíticas y energéticas de largo plazo
Una reanudación sostenida del diálogo podría modificar las estrategias de diversificación energética de Europa y Asia. Países que dependen del gas natural licuado estadounidense podrían reducir sus compras si el crudo iraní regresa gradualmente al mercado, alterando los flujos comerciales actuales. Al mismo tiempo, una menor probabilidad de cierre del estrecho reduce el incentivo para acelerar proyectos de infraestructura alternativos como el oleoducto entre Emiratos Árabes y Omán.
Para México, el escenario más relevante es la estabilidad de los precios de la energía en el mediano plazo. Una baja prolongada del petróleo por debajo de 70 dólares complicaría las finanzas de Pemex y reduciría los ingresos fiscales, obligando al gobierno a ajustar su presupuesto o aumentar el endeudamiento. Por el contrario, una estabilización en torno a 80 dólares, combinada con un peso más fuerte, ofrecería un margen fiscal más holgado para programas sociales y proyectos de infraestructura.
El mercado seguirá atento a cualquier señal de retroceso en las conversaciones. La historia muestra que los acuerdos parciales en la región tienden a ser frágiles y pueden revertirse con rapidez ante nuevos incidentes. Mientras tanto, el peso mexicano refleja la primera reacción positiva de los inversionistas a la posibilidad de menor incertidumbre energética global.
