Las administradoras de fondos para el retiro (Afores) aumentaron en 197,873 millones de pesos su inversión en renta variable internacional durante julio, al pasar de 1.03 billones de pesos en el mismo mes de 2025 a 1.228 billones este año. El avance consolidó una mayor canalización de recursos hacia bolsas extranjeras que hacia la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), en un entorno de limitada liquidez del mercado local y búsqueda de diversificación.
De acuerdo con datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), la renta variable extranjera representó 13.70% del portafolio de las Afores en el séptimo mes del año, frente a 13.47% un año antes. Medida en dólares, esta posición creció 15,226 millones de dólares, equivalente a 27.62%.
La exposición a renta variable nacional también registró un incremento, aunque de menor monto. Las Afores destinaron 605,603 millones de pesos a acciones locales, desde 507,491 millones en julio de 2025, un alza de 98,112 millones. Su participación dentro del portafolio pasó de 6.63% a 6.76%, mientras que el aumento en dólares fue de 7,537 millones, también de 27.62%.
Diversificación y acceso a sectores globales
Carlos Hernández, director de Análisis de Vardez Capital, señaló que la mayor preferencia por acciones internacionales responde a la necesidad de diversificar los portafolios y acceder a mercados y sectores con una presencia mucho menor en México. Entre ellos mencionó tecnología, inteligencia artificial, salud y otras industrias de crecimiento, además de una mayor profundidad de mercado y variedad de emisoras.
Amin Vera, director financiero de Invala Family Office, consideró que el mayor peso de los mercados internacionales, particularmente Estados Unidos, obedece a factores de estrategia de ciclo y diversificación, así como a problemas estructurales en algunos segmentos del mercado mexicano. Añadió que, ante la falta de alternativas atractivas de diversificación de alto impacto, pueden realizarse movimientos moderados de pequeñas proporciones del portafolio hacia renta variable internacional.
Vera también resaltó la falta de liquidez que, según su evaluación, dificulta el rebalanceo ágil de posiciones de las Afores en ciertos fideicomisos. Durante el periodo reportado, el S&P/BMV IPC avanzó apenas 0.04%, hasta 69,936.99 unidades, mientras que el FTSE-BIVA ganó 0.93%, a 1,354.19 puntos.
Fibras y deuda gubernamental ganan participación
La inversión de las Afores en Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Fibras) aumentó de 3.02% a 3.12% del portafolio en julio. Hernández destacó que estos instrumentos pueden ofrecer distribuciones periódicas, que según el fideicomiso pueden rondar entre 5% y 7% anual, además de una posible ganancia por la apreciación de los certificados bursátiles fiduciarios inmobiliarios.
El analista añadió que los Fibras permiten exposición a activos inmobiliarios con flujos relativamente estables. En particular, identificó una tesis favorable para fideicomisos industriales, vinculada con el nearshoring, la demanda de espacios logísticos y la disponibilidad limitada de inmuebles en algunos mercados.
Los instrumentos gubernamentales, como Udibonos y Certificados de la Tesorería de la Federación, concentraron 51.25% de los recursos administrados, ligeramente por encima del 51.21% registrado un año antes. En contraste, la deuda privada nacional redujo su participación de 12.53% a 11.38%, y las inversiones estructuradas bajaron de 8.15% a 7.76%.
Las Afores administran recursos por 8.965 billones de pesos, 17.16% más que los 7.652 billones reportados en mayo de 2025, y el Sistema de Ahorro para el Retiro cuenta con 70.4 millones de cuentas individuales. Vera estimó que la apreciación del peso, que acumulaba 5.42% en el año al cotizar en 17.0308 unidades por dólar el 28 de agosto, podría favorecer en el corto plazo una rotación hacia renta variable nacional.
