Las acciones argentinas avanzan con fuerza tanto en Buenos Aires como en Nueva York, mientras los bonos soberanos en dólares ganan 0,3% y el riesgo país desciende a 417 puntos básicos, su menor nivel desde abril de 2018. La cuarta caída consecutiva del indicador se apoya en la mejora de calificación crediticia de Fitch y S&P a B- y en la aprobación de la segunda revisión del acuerdo con el FMI.
La compresión acumulada supera los 1.500 puntos desde los máximos de enero de 2024, aunque el contraste regional revela que México opera en 164, Brasil en 178 y Perú en 91. Esta brecha indica que el mercado sigue exigiendo una prima elevada por la deuda argentina pese al avance institucional.
Sostenibilidad y vencimientos
El costo estimado de una nueva emisión soberana se ubica entre 8,5% y 9% anual, nivel que permite el acceso pero tensiona la sostenibilidad a mediano plazo. Entre 2024 y 2027 el Gobierno enfrenta compromisos en moneda extranjera por 30.700 millones de dólares; de ellos, 17.600 millones aún dependen de condiciones de mercado que no están plenamente garantizadas.
Los analistas de Puente destacan que el segundo upgrade crediticio normaliza el acceso a fondos internacionales que requieren calificación B- de al menos dos agencias. Esta apertura amplía el universo de inversores, siempre que la acumulación de reservas y el programa de estabilización mantengan consistencia.
Contexto externo
Wall Street muestra señales mixtas tras el dato de empleo estadounidense, que sumó solo 57.000 puestos en junio, muy por debajo de lo esperado. El Merval sube 1,8% y los ADR argentinos lideran con alzas de hasta 4,1%. La mejora local se sostiene, por ahora, en un entorno global que aún tolera el riesgo, pero cualquier deterioro externo podría revertir rápidamente la compresión de spreads observada.
