Barclays ha iniciado la cobertura de las acciones de Wise Group Plc con una calificación de “sobreponderar”, estableciendo un precio objetivo de 15 dólares para los títulos cotizados en Estados Unidos y de 11,40 libras para los de Londres. El banco británico describe a la empresa de pagos como un “compounder de crecimiento de alta calidad” y señala que las acciones cotizan actualmente por debajo de su valoración fundamental a 24 veces las ganancias estimadas para 2027.
La decisión se produce días antes de la publicación de la actualización comercial del primer trimestre fiscal de 2027, prevista para el 16 de julio. Barclays espera que Wise reporte ingresos netos de 698 millones de dólares en ese período, un 1% por encima del consenso del mercado, impulsados por un crecimiento del volumen total de pagos del 28% y una expansión continua de la base de clientes.
Contexto de la doble cotización
Wise completó en mayo su doble cotización en Nueva York y migró a la presentación de resultados bajo normas US GAAP. Esta transición ha permitido a los analistas estadounidenses incorporar la compañía a sus modelos con mayor facilidad, aunque las acciones de Londres siguen siendo las más líquidas. El cierre del 3 de julio en 9,63 libras deja un margen de revalorización del 18% respecto al precio objetivo de Barclays.
Proyecciones de ingresos y márgenes
El banco proyecta un crecimiento de ingresos netos del 22% en el trimestre, apoyado en la fortaleza de los ingresos por tarjeta y otros servicios que continúan superando al negocio transfronterizo principal. La tasa de captura transfronteriza debería caer alrededor de un punto básico, en línea con la guía de la propia compañía. Para el ejercicio fiscal 2027 completo, Barclays estima un crecimiento de ingresos del 18,3%, el punto medio del rango de entre 15% y 20% que Wise ha comunicado, y un margen de utilidad antes de impuestos del 25,8%, en el extremo superior del objetivo corporativo.
En el año fiscal 2026, Wise ya demostró la capacidad de mantener un crecimiento de ingresos del 19,3% a pesar de una reducción de seis puntos básicos en la tasa de captura, compensada por el aumento de los servicios complementarios y un volumen transfronterizo que creció un 31,5%.
Factores que sustentan la recomendación
Barclays destaca tres elementos estructurales: la expansión de la Plataforma de Wise, las ganancias sostenidas de cuota de mercado y la expansión en los segmentos personal y empresarial. Las inversiones en infraestructura y en la estructura de precios, según el informe, reforzarán aún más las ventajas competitivas de la empresa frente a bancos tradicionales y otros operadores de pagos.
Los riesgos identificados por el banco se inclinan al alza. El escenario positivo contempla un éxito más rápido de lo esperado en la Plataforma, mientras que el escenario negativo se centra en una competencia más intensa que limite las ganancias de cuota y reduzca el impulso de nuevos clientes.
Reacción del mercado y preocupaciones regulatorias
A pesar del sólido desempeño operativo, las acciones de Londres se mantuvieron planas durante el segundo trimestre. Barclays atribuye parte de esta debilidad a noticias relacionadas con investigaciones sobre prevención de lavado de dinero, un factor que ha afectado temporalmente la percepción de los inversores. El banco estima una utilidad por acción ajustada de 43,5 peniques para 2027 y de 49,0 peniques para 2028.
La cobertura de Barclays añade visibilidad a una compañía que, tras su doble cotización, busca atraer a un espectro más amplio de inversores institucionales estadounidenses. La valoración a múltiplos conservadores respecto a su trayectoria de crecimiento y márgenes ofrece, según el informe, un margen de seguridad razonable incluso en un entorno de mayor competencia.
