El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Kevin Warsh, advirtió que los avances para llevar la inflación al objetivo de 2% han sido modestos durante los últimos dos años. Tras conocerse que la inflación anual fue de 3.7% en julio y la subyacente de 2.5%, analistas de Oxford Economics consideraron que la persistencia de las presiones sobre los precios podría llevar a la Fed a evaluar un aumento de tasas.
En su primer discurso en el Simposio anual de Jackson Hole, Warsh afirmó que los datos de julio no muestran una mejora significativa en las tendencias subyacentes. Ambos indicadores permanecen por encima de la meta puntual de la institución, aunque la inflación subyacente se mantiene más cerca de ese objetivo.
El funcionario señaló que una evaluación más precisa de las presiones de precios requiere revisar los 199 componentes individuales de la medida general. En los últimos 12 meses, 54% de los bienes y servicios de la canasta registró incrementos superiores a 3%. La proporción es menor al máximo de 77% alcanzado después de la pandemia, pero sigue por encima del promedio de 32% observado durante las dos décadas previas a 2020.
Oxford Economics señaló que Warsh mantuvo abiertas las opciones sobre la trayectoria de la inflación, pero estimó que él y otros integrantes del Comité Federal de Mercado Abierto están cerca de concluir que el retorno al objetivo no ocurre con la rapidez requerida. El presidente de la Fed no anticipó de forma explícita un cambio de postura monetaria.
Menor orientación futura y debate sobre IA
Warsh también propuso limitar el uso del forward guidance en los comunicados de política monetaria, con el fin de devolver flexibilidad a las decisiones sobre tasas. Según explicó, comprometerse en exceso con una trayectoria futura puede propiciar errores y demoras en la respuesta ante cambios económicos.
Ante autoridades monetarias y académicos, abordó además el impacto de la inteligencia artificial en el doble mandato de la Fed. Explicó que convocó a investigadores y académicos para integrar cinco grupos de trabajo sobre posibles mejoras en las funciones de la institución. Uno de ellos estudia las implicaciones de la IA para el empleo y para su medición como referencia del crecimiento económico.
El análisis busca determinar si el uso de tokens complementará al trabajo, competirá con él o exigirá modelos de IA con una intensidad de capital aún mayor. Warsh precisó que las conclusiones de esos grupos serán escuchadas por el FOMC, pero no condicionarán sus decisiones. El economista jefe de Valmex, Gerónimo Ugarte, indicó que la adopción de IA podría permitir crecimiento y mayor productividad sin un aumento proporcional del empleo, lo que complicaría la relación tradicional entre actividad económica, productividad y generación de puestos de trabajo.
