La Agencia Internacional de la Energía (AIE) recortó sus previsiones de oferta y demanda de crudo para 2026 tras la reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, que vuelve a bloquear de facto el tránsito por el estrecho de Ormuz. La crisis no solo limita las exportaciones del golfo Pérsico: también acelera la reducción de inventarios mundiales y eleva la presión sobre precios y consumidores.
Exportaciones en caída
La producción regional repuntó en julio hasta 23,9 millones de barriles diarios (mb/d), favorecida por el alto el fuego acordado el mes anterior. Sin embargo, ese avance quedó ampliamente neutralizado por la interrupción logística: las exportaciones del golfo cayeron 2,1 mb/d, a una media de 15 mb/d, y terminaron el mes cerca de 12 mb/d, frente a 20 mb/d al inicio. El dato confirma que recuperar bombeo no basta cuando la principal ruta de salida permanece obstruida.
La AIE redujo en 1,7 mb/d su cálculo de oferta global para el tercer trimestre. Prevê que el mercado reciba una media de 102 mb/d en 2026, 4,3 mb/d menos que en 2025. El aumento previsto de 1,4 mb/d en los productores americanos no compensará las pérdidas de Oriente Medio y Rusia, lo que revela una vulnerabilidad estructural: la oferta alternativa tarda más en reaccionar que el impacto de una interrupción en Ormuz.
Reservas bajo presión
El déficit entre oferta y demanda alcanzaría 1,8 mb/d en el tercer trimestre, más del doble de la estimación de julio. Las reservas mundiales ya descendieron en 69 millones de barriles durante julio, hasta menos de 7.900 millones, su menor nivel desde abril de 2025. Con inventarios más bajos, el mercado dispone de menos margen para absorber nuevas interrupciones y cualquier prolongación del cierre puede amplificar la volatilidad.
Por el lado del consumo, la agencia rebajó en 550.000 barriles diarios su previsión anual por el efecto de los precios elevados. La demanda se contrajo 4,9 mb/d en el segundo trimestre y podría caer otros 2,8 mb/d en el tercero. La AIE espera una recuperación gradual desde finales de 2026 y un aumento de oferta en 2027, pero advierte que el restablecimiento del tránsito por Ormuz sigue siendo la condición decisiva para estabilizar el mercado.
